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　　报告摘要如下： 截至2025年三季度末，公募基金持有股指期货总持仓继续创2015年以来新高，且持仓增长主要来自于空头增仓。具体而言，多头持仓26017手，环比增长3.38%，持仓市值342.5亿，环比增长22.15%；空头持仓6479手，环比增长31.42%，持仓市值93.27亿，环比增长59.76%。 净多头持仓19538手，较上季末减少699手，净多头市值342.5亿元，较上季度末增长97亿元。多头增仓速度明显放缓，且主要集中在IH合约，空头增仓主要在IM合约，增仓手数和市值分别环比大增76.9%和111.1%。IH多头和IM空头的增仓显示随着指数的大幅上行，后市公募基金整体更看好大盘类指数。 持仓月份上，多头持仓在季月合约占比提升明显，且比重创出历史新高，表明利用季月合约进行多头替代的公募基金有明显增多，这或与期指市场贴水一直处于历史较大水平有关。 各类基金产品参与数量上,总体数量继续增加，总体为440只，环比增长22只，增长数量最多的为指数增强型产品和灵活配置型产品，参与数量分别由120只、36只增长至131只、43只。与此同时，偏股混合型产品参与数量则有所减少，数量由49只减少至42只。 总体参与市值上，被动指数型产品仍是公募基金股指期货多头的主要参与群体，指数增强型产品次之，两者多头持仓市值增长明显，灵活配置型产品在空头持仓增长较为明显。偏股混合型、灵活配置型和中性类产品是股指期货空头的主要参与群体，这与前期主要为中性类产品不同，显示随着各指数大幅上涨后，主动对冲动能有所增强。 参与主体上，共有61家公募基金公司参与股指期货，较上季度末减少5家。前十大管理人总持仓达到28153手，持仓总市值达到374.47亿元，环比上季度末分别增长10.78%和31.86%，其中中欧基金和嘉实基金增仓最为明显，前者在股指期货空头中大幅增仓2700余手，后者股指期货多头中增加1200余手。