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　　按照“新旧”视角来看，“新百亿”基金经理的管理年限普遍不长，此前所管规模也不大。不过，2025年的强势行情成为了改变这一局面的最好催化剂。比如，2024年末，永赢基金张璐所管规模只有20亿元出头，目前则突破了300亿元。其中，永赢高端装备智选的规模在2025年四季度增逾80亿元、永赢先进制造智选则增长超100亿元。掌管2025年冠军基金——永赢科技智选的基金经理任桀，同样是一名新晋百亿基金经理。2025年二季度末，他所管基金的规模仅有10亿元出头，但经过去年三四季度的净值和份额双升，目前规模已突破160亿元。

　　与“新百亿”基金经理相比，张坤、刘彦春、谢治宇、焦巍等老一批基金经理的管理规模依然占优，但已较其高峰期明显下降。目前，易方达基金张坤管理规模在480亿元以上，是管理规模最大的主动权益基金经理，但与2021年时逾1300亿元的体量相比已明显缩水，即便和2025年一季度末的608.22亿元相比，也减少了100多亿元。而谢治宇、刘彦春、葛兰等基金经理目前的百亿管理规模，大多也属于存量规模。其中，谢治宇管理规模386.18亿元，是所管规模第二大的主动权益基金经理，他在2021年四季度时管理规模曾高达960多亿元；葛兰管理规模350多亿元，较2021年逾1100亿元的高峰同样下降明显；刘彦春管理规模300亿元出头，而2021年时的管理规模同样在1100亿元以上。

　　“这一格局的背后，是主动权益基金在风格轮动、业绩驱动、机构与渠道行为等维度下进行的系统性重构。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞对证券时报记者表示，2021年后传统核心资产估值收缩，科技成长赛道成为超额收益主阵地，“新百亿”基金经理快速做大规模，“老百亿”基金经理仍坚守消费龙头，部分基金出现规模缩水。在这个过程中，渠道机构从“明星崇拜”转向“业绩+赛道双轮驱动”，不再单纯依赖昔日明星；社保、保险、FOF等中长期资金，也倾向于景气度与估值匹配的组合。

　　另一方面，也有少部分基金经理适时调整持仓策略，从重仓蓝筹股转移至科技股。以谢治宇为例，他所管的规模超200亿元的兴全合润A，2025年、2024年收益率分别为35.72%、8.96%。针对重仓股的持仓，谢治宇很少长时间恋战，除去年二季度调出前十大重仓股的海尔智家600690）获17个季度的连续重仓外，其他重仓标的大多只被持仓几个季度。在这种节奏下，兴全合润A去年三季度重仓持有了中际旭创、澜起科技，四季度则新增持有佰维存储、华海清科、拓荆科技等弹性标的。